Nathaniel Popper 05 Juin, 2018

Alors qu’un certain nombre de grandes institutions financières ont discuté de la négociation de Bitcoin, une entreprise a déjà commencé à le faire. Très silencieusement.

La société financière, Susquehanna International Group à Bala Cynwyd, Pa. juste à l’extérieur de Philadelphie, est l’un des plus grands acteurs dans le trading d’investissements traditionnels comme les actions, les options et les fonds négociés en bourse, ou E.T.F.F. Au cours des deux dernières années, la société privée a également construit un bureau de trading d’une douzaine de personnes qui achète et vend des millions de dollars de Bitcoin et d’autres monnaies virtuelles ou cryptocurrencies dans des transactions privées.

Aujourd’hui, la société s’ouvre à un petit groupe de ses 500 clients, avec des projets d’expansion.

C’est le dernier signe que les marchés monétaires virtuels, autrefois relégués en marge du monde financier, sont adoptés par les grands investisseurs.

La société mère de la Bourse de New York, l’Intercontinental Exchange, est en pourparlers au sujet de l’ouverture d’une filiale de cryptocurrency trading, et Goldman Sachs est sur le point d’ouvrir sa propre opération de trading.

Mais Susquehanna, qui compte environ 1 800 employés dans le monde entier, a beaucoup plus d’argent pour soutenir son pupitre de négociation – et beaucoup plus de capacité à interagir avec les clients – que les fonds spéculatifs et les sociétés de négociation qui ont également été les premiers participants aux marchés des devises virtuelles.

L’arrivée de grandes institutions financières a soulevé des inquiétudes chez certains aficionados de Bitcoin, qui craignent que cela durcisse le statut de Bitcoin en tant qu’actif commercial spéculatif comme l’or et diminue les espoirs qu’il peut être utilisé au quotidien.

Ce n’est pas le cas, a déclaré Bart Smith, le responsable du groupe des actifs numériques chez Susquehanna. L’entreprise croit que le bitcoin et d’autres cryptocurrences inspirées par celui-ci sont susceptibles d’avoir un large éventail d’utilisations, mais pour l’instant, dit-il, le meilleur pari de Bitcoin est de contester l’or comme une denrée rare qui peut être déplacée plus facilement.

Le logiciel original de Bitcoin a déterminé que seulement 21 millions de Bitcoin seraient créés. Ce plafond ne devrait pas être atteint avant 2140, et le nombre limité de jetons actuellement en circulation a rendu la monnaie en ligne attrayante en tant que marchandise.

M. Smith a dit qu’il pouvait aussi imaginer que Bitcoin, ou un concurrent, devienne une méthode de paiement numérique pour l’Internet – comme Jack Dorsey, le directeur général de Twitter, l’a prédit récemment – mais qu’il n’était pas trop inquiet si cela ne se produisait pas.

« Nous croyons que cette technologie et cette catégorie d’actifs va changer une facette des services financiers, et nous pensons qu’elle va exister pour toujours « , a-t-il dit.

Susquehanna a d’abord expérimenté la négociation de Bitcoin en 2014 après que les jumeaux investisseurs Cameron et Tyler Winklevoss ont demandé à l’entreprise si elle était impliquée dans un Bitcoin E.T.F. qu’ils avaient demandé aux régulateurs de créer.

Les organismes de réglementation ont fini par rejeter cette demande. Mais Susquehanna a gardé son trader Bitcoin à bord, puis en a ajouté quelques autres l’année dernière lorsque les marchés de cryptocurrency ont décollé.

L’entreprise a décidé d’intensifier ses activités et de se tourner vers les clients, après avoir constaté le succès des contrats à terme Bitcoin, qui ont été introduits par les bourses de Chicago à la fin de l’année dernière et dont le volume a augmenté au cours des derniers mois.

Susquehanna négociera des contrats à terme, qui sont des contrats liés au prix futur de Bitcoin. Il permettra également aux clients d’acheter et de vendre des Bitcoin et quelques autres cryptocurrences comme Ether et Bitcoin Cash.

Afin de les mettre à la disposition des clients, Susquehanna a récemment modifié le permis de courtier en valeurs mobilières qu’elle a déposé auprès des organismes de réglementation. Ce changement permettra à la société de négocier des cryptocurrences qui sont étiquetées par les organismes de réglementation comme étant des valeurs mobilières. Les organismes de réglementation des États-Unis ont récemment indiqué que de nombreuses monnaies virtuelles nouvellement créées – bien qu’il ne s’agisse pas de Bitcoin – devraient probablement être classées dans la catégorie des valeurs mobilières et ne devraient être négociées que par des entités réglementées.

La plupart des échanges de cryptocurrency où les échanges de Susquehanna sont en grande partie non réglementés. Bloomberg a récemment rapporté que les autorités américaines enquêtaient pour savoir si certains traders en profitaient pour manipuler le prix du bitcoin en affichant un grand nombre de transactions qu’ils n’avaient pas l’intention d’effectuer.

M. Smith a dit qu’il n’avait pas vu de preuves évidentes de manipulation, mais les marchés des cryptocurrences sont encore très immatures par rapport aux autres marchés où Susquehanna se négocie, surtout en raison de l’absence de réglementation pour un grand nombre des plus grandes bourses détenant des cryptocurrences.

Il a déclaré que le plus gros problème pour les investisseurs avertis était le risque de sécurité lié à la détention de monnaies virtuelles. Sur d’autres marchés, Susquehanna n’a pas la garde d’actions ou d’obligations.

Bitcoin a été conçu pour que les utilisateurs puissent conserver et transférer leurs jetons avec un mot de passe ou une clé privée que personne d’autre ne connaît. Si la clé privée est compromise, un pirate peut prendre les pièces et le propriétaire n’a aucun moyen de les récupérer. Cela a conduit à de grosses pertes à plusieurs échanges de Bitcoin.

Susquehanna a construit ses propres systèmes pour stocker les cryptocurrences qu’elle détient pendant plus d’une journée. Pour dissuader les pirates informatiques, les clés privées sont conservées dans des dispositifs dans une installation hors site qui n’est pas connectée au reste des systèmes informatiques de l’entreprise.

« Il y a deux ans, il n’y avait pas de sociétés de services financiers qui stockaient et déplaçaient de grandes quantités de cryptocurrences, donc il n’y a pas de carte routière.

Ensuite, il s’agit d’essayer de déterminer quotidiennement la valeur d’un jeton Bitcoin ou Ether.

Il y a encore peu d’accord sur les facteurs dont les commerçants devraient tenir compte lorsqu’ils décident de la valeur des cryptocurrences, étant donné que bon nombre des utilisations prévues des jetons numériques sont encore hypothétiques. Pendant que les équipes de M. Smith examinent les spécifications techniques et de sécurité des pièces de monnaie, il est beaucoup plus difficile de répondre à la question la plus importante : Seront-ils utilisés comme autre chose qu’une marchandise numérique ?

« La valeur est : Selon vous, quel est le meilleur scénario pour ces différents actifs numériques dans l’avenir – et quel est le pourcentage de chance qu’ils y parviendront « , a-t-il dit.